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中國如何應對半導體北約？

（2025年1月29日更新）自強開放，才能萬古奔流

最近，美國政府計劃與韓國、日本和中國臺灣建立聯系Chip4芯片產業聯盟，如果形成，就像半導體的北約。如果說超級產能是美國壯大自己、削弱他人的藍圖，那么Chip四聯盟是直擊要害的殺招。作為最大的芯片進口國，中國90%以上依賴全球半導體。因此，鑒于芯片的重要性，我們不能掉以輕心。我們必須仔細計劃，專業處理。

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盡管國內認為Chip4過去的一年里，美國出臺了專業的產業政策，投入真金白銀，動員全產業鏈資源向美國聚集，經過這一鋪墊，Chip4呼之欲出。

芯謀研究作為世界領先的半導體專業智庫，從產業角度進行研究和判斷Chip4.可能的結構推出的概率，它對中國的影響，以及我們的建議。

剖析Chip4

芯謀研究認為，Chip四有以下三個特點：

一是封閉技術聯盟。Chip通過封閉的技術聯盟，對外封閉，對內合作，形成更緊密的小圈子。由于美國半導體技術在全球具有壓倒性優勢，底層支撐技術是不可替代的EDA、美國企業在材料、設備、高端零部件、高端設計等方面具有明顯優勢。美國政府可以通過財政等手段減少Chip特別是美國本土企業之間的交易成本，在Chip4開放、共享、協調產品、架構、協議等關鍵環節，以吸引Chip4企業加盟。

第二，內化產能聯盟。內化是指在公司或組織內完成交易的經濟術語。Chip4可以通過設備、材料、制造、設計、芯片、終端等整個產業鏈，形成歷史上最具統治力的產能聯盟，圍繞產能優先交換。

如下圖所示(主要數據來自芯謀研究，部分數據來自芯謀研究IC Insights），在IDM美國家族在該領域的份額為47%，Chip總共91%；在設計領域，美國的優勢更為明顯，一家占68%，Chip總共超過90%；與其他領域相比，OEM是美國最薄弱的環節，僅占7%，中國臺灣最具優勢，約占63%。Chip設備領域接近90%，盡管歐洲網絡名人ASML事實上，美國在這一領域的份額超過49%，Chip總份額為73%；晶圓硅片似乎是美國戰略放棄的領域，但Chip4.光刻膠等關鍵材料占總份額的79%Chip也接近壟斷。

Chip4的芯版圖

總起來看，Chip每個環節都有絕對的統治力。特別是在最關鍵的產能方面，隨著美國芯片法案的出臺，Chip4.產能優勢將更強，更傾向于美國。3月底，美國最大的卡車制造商佩卡集團在美國芯片法案最后階段表示，芯片公司必須優先考慮美國納稅人的需求，才能獲得美國納稅人的補貼。這不僅是美國汽車行業的聲音，也是整個美國的意愿。

近年來，世界充滿了不確定性。唯一可以肯定的是，不確定性將不可避免地繼續發生。供應鏈干擾正常，芯片階段性和結構性短缺正常，市場脈沖波動也是新常態。Chip4.全產業鏈控制力強，內部產能安全冗余得到加強，使聯盟優先成為平時和時期的主調。

第三，排斥標準聯盟。這波中美科技戰的導火索之一是中國企業在5G獲得技術標準優勢。Chip聯盟形成后，必須用各種方法杜絕中國公司領先的先進技術標準。

制定技術標準是全球化的產物，一般遵循FRAND（FAIR, REASONABLE AND NON-DISCRIMINATORY，由行業領先公司和國際行業協會組成的聯盟制定的公平、合理和非歧視原則。討論結果將決定標準的所有權。然而，隨著全球化的禮崩樂壞，中國企業將被排除在技術聯盟之外，西方越來越拒絕中國標準，中國企業將被排除在技術聯盟之外。Chip4的建立可以在關鍵技術的路線和規范上設置對中國的限制，要么增加中國企業的使用成本，要么實際拒絕中國企業。

簡單來講，Chip4.美國優先提供設備，臺灣優先提供生產能力，其他成員優先提供芯片，形成三角形聯盟。美國可以憑借其在材料、軟件、設備等方面的巨大優勢影響OEM企業。如果其他三方想要獲得美國的設備和技術，他們必須優先考慮美國所需的生產能力。英特爾、臺積電、三星等都有很大的話語權，加上Chip加強聯盟，將進一步加強對產業鏈的控制。這將對中國產生重大影響，體現在產生重大影響：

短期內，產能安全會給中國帶來很大的麻煩:一是產能供應不安全，二是產能擴張滯后。自2020年第四季度以來，汽車行業充分證實了中國供應不暢；材料設備對中國擴產的影響也顯而易見。

在中期，在技術研發方面，中國企業受到各種限制，缺乏或削弱了與最先進技術的互動。從長遠來看，技術研發和人才流動都將脫節，技術交易成本將更高。

長期以來，除技術標準等領域外，中國企業失去了制定標準、攀升更高附加值的機會，將長期跟隨，必須購買他人的授權。我們也失去了研發創新技術和獲得高價值回報的積極循環模式，人才培訓和技術創新將大大放緩。

成功的概率

Chip去年提出后，相關企業在等待美國細則的同時，也在等待世界上最大的市場——中國的應對。雖然美國政策還在進行中，但從政策出臺的角度來看，它相對專業，并提出了前所未有的產業政策和擴張計劃。從以下四個方面來看，這一趨勢是具體的。

一是創新優勢領先。美國在EDA、IP、IC設計等領域具有壓倒性優勢，是全球半導體企業不可或缺的支撐技術。這些優勢可以為美國建立Chip提供多種政策選項和工具。如果加入Chip四聯盟可以更快更便宜地獲得相關技術，這將極大地推動聯盟的形成。這既有吸引力又有威懾力。加入聯盟可能無法獲得更快的增長，但不加入很可能會被排除在正常軌道之外。

二是資本市場強勁。美國融資市場是國際資本的主要聚集地，外國公司在美國上市可以獲得很多好處。美國國家經濟研究局指出，如果一家外國公司同時在其本地和美國上市，它可以增加公司股份的持有量，增加融資金額，降低融資成本，吸引股東加入。此外，美國的市場監管相對成熟，可以保護中小股東的利益，幫助企業提高在全球市場的聲譽，說服外部人士，開拓更廣闊的國際市場。

所以，Chip東亞4家企業在當地和美國上市。來自全球半導體市值前20家企業中的17家Chip4.其中14家在美國上市；市值排名21-40的企業中，來自11家Chip4.美國上市10家；市值排名41-100的企業中，來自26家Chip其中20家在美國上市。領導要的是，臺積電、三星、東芝、鎧俠等亞洲企業的董事會也有相當一部分美國股東。根據臺積電2021年財報股權結構，華僑投資占74.89%。花旗托管臺積電存托憑證專戶，持股比例為20.52%。美國投資機構持有三星電子約44%的股份。

第三，專業的產業政策。美國產業政策的專業性體現在三個方面：一是抓住產能，二是支持龍頭企業，三是國際化，廣泛邀請國際企業。簡單總結為：產業環節以制造為主，產能驅動；具體企業堅持主體集中、支持集聚，區域堅持國際化，優先使用。

產能是半導體產業的核心要素，整個產業鏈圍繞產能運行，美國Chips法案與Fabs該法案旨在擴大和加強美國的產能，吸引世界領先企業擴大美國的產能。盡管臺積電等亞洲企業抱怨美國的制造環境，但他們擔心知識產權泄露是由于人員流動，但在美國強有力的政策的作用下，Chip美國繼續投資的趨勢只會加強。為了控制全球產能，美國沒有建立自己的新主體來實現這一目標，而是吸引了現有的全球半導體領導者，優先考慮我。以最低的成本和最好的方案實現你的目標。抓住產能和龍頭，促進美國Chip最大的自信是最大的法寶。

必須再次強調，美國擴大產能的手段非常專業。一方面，美國以法案的形式固定了支持行業，至少在政策層面上可以公平對待非美國企業，至少對非美國企業開放；另一方面，他們擴大專業響應，堅持主體集中、支持集聚的原則，只贏得領導者，支持領導者，不建立新的主體。如果支持新主體，低效率和資源浪費，也會讓原領先企業擔心，因為新企業往往挖掘原主體人才，同時在技術來源、知識產權、價格競爭、客戶競爭威脅老主體，老主體自然不愿意進入游戲。

第四，乙方是一個強大的行業。在疫情、產能緊張等突發因素的干擾下，原有市場為王的格局被徹底扭轉為供應商為王，乙方為王，這本身就是半導體行業的本質。雖然中國的半導體市場仍然是世界上最大的，但美國是世界上最強的芯片市場乙方。

美國的芯片行業大多是大型企業和乙方。它們具有高度的不可替代性、創新性和領先地位。這些因素結合起來形成了強大的市場主導地位。華為手機被禁后，美國芯片制造商在短期內受到很大影響，但蘋果、三星、小米、oppo它填補了華為的市場，美國公司的芯片仍然供不應求。

能否被取代是市場的關鍵錨定力。在中國成本進一步上升后，可替代環節可能會遷出中國，這表明中國芯片市場的數量和能源水平嚴重不匹配。中國市場很大，但芯片領域的上帝不是客戶。因為總了算的永遠是少數，就像金字塔一樣，巨大的終端市場處于金字塔的最低端，有大量的家，很容易互相取代。半導體技術、設備、材料、OEM等環節由少數巨頭牢牢控制，難以替代，嚴重消除了中國巨大市場的錨定能力。甲方在芯片市場上缺乏應有的發言權。即使市場越大，對人的需求和數量也越多。因此，如果中國能成為世界上最強的乙方，它將比世界上最強的甲方更有價值。

從以上四點可以看出，美國促促進Chip4.條件正在成熟。通過技術和產業鏈共享，吸引領先企業在美國建設產能，向美國投射全球技術優勢，使其在人才溢出、技術溢出和生態建設等方面發揮作用，促進美國更強的優勢地位。

如果目前的條件足以完成Chip4.美國將繼續使用其他替代工具來促進此事。Chip4.在競爭對手影響美國先進制造優勢后，美國將繼續努力改造世界產業鏈，完善美國優先模式的修復項目，以實現其目標。

看起來這個操作Chip4將受益，但隨著美國當地產能優勢的增加，其他地區的實力將大大減弱，三星、臺積電等巨頭的區域顏色將逐漸減弱，美國的顏色將逐漸增加。打破了原來的全球先進芯片制造分布式布Renesas代理該局的模式逐漸形成了以美國為主導、全球供應鏈為美國服務的先進制造模式。這樣，其他經濟體就可以消除挑戰美國芯片優勢的可能性，確保美國在芯片領域的領先地位和強勢地位。這必須高度重視和專業應對。

我們的建議

無論何時，自我完善和開放都不應該被浪費，雙手都應該很難抓住。但歸根結底，中國半導體產業高質量發展的基礎在于當地企業的成長。中國產業的繁榮基本上取決于中國芯片人的專業務實和持續奮斗。只有中國的核心才有中國的核心。本文僅討論了如何應對外部產業聯盟，分析了如何吸引外國企業Chip4。

Chip4來勢洶洶，但局面并非不可挽回。Chip4不是鐵板，內部有利益沖突；二是Chip企業要追求利益最大化，不會輕易放棄中國。這兩者給了我們轉身的機會，讓我們有牌可玩。

Chip中國不僅受到美國利益極度強化的影響。歐洲暫時超越聯盟，這是歐洲半導體產業的相對地位Chip4.即使歐洲將來可以加入聯盟，也會擔心產能安全和技術安全；東亞經濟體的農業文明傳統一直非常重視制造業。隨著中國臺灣、韓國和日本的龍頭企業在美國建廠，他們將不可避免地擔心高端制造業的空心化和稅收外流。三星和臺積電是受到制裁后，只有三星和臺積電威脅到美國的科技優勢。盡管美國推出了無盡的前沿法案，Chip法案，Fabs法案以對抗中國為幌子，但三星和臺積電都知道自己是真正的目標。近日，臺灣媒體《經濟日報》報道，英偉達考慮與英特爾合作壓制臺積電。同時，也存在分散公司晶圓OEM風險的長期考慮，防止臺積電。

綜上所述，上述相關各方必正確Chip四心有芥蒂，不完全擁抱。

此外，美國公司也不愿意放棄中國市場。例如，英特爾在國會上明確表示，中國市場非常重要，無法退出。最近，大量美國公司聯合發表聲明，要求放寬國防安全法案的一些限制。雖然他們沒有明確表示將放松對中國的限制，但其實質意圖是放松一些中國市場的業務。美國公司是這樣的，其他公司不愿意放棄中國市場。

這反過來說明了中國市場的重要性和吸引力。中國市場不僅規模大，而且效率高，而且工業體系最全面，是任何巨頭都不能完全放棄的市場。沒有這些因素，許多海外公司早就退出了中國。

此外，隨著近年來的積累，我國資金充裕，資本市場開放逐步加強。與此同時，中國經濟增長更快，市場上缺乏足夠的優質科技公司，外國優質科技公司在中國上市可以獲得更高的估值。在中國上市的外企不僅可以獲得更便宜的資金，降低外企的人工成本，還可以大大提升外企在中國的市場影響力和品牌價值。近年來，當地優質科技公司受到中國資本市場的歡迎，成為國家口中的科技茅，極大地提升了企業的品牌價值。中國的資本市場必然對國際企業有很強的吸引力。

綜上所述，包括chip國際企業，包括4，應該是我們深化合作的對象。畢竟，我們的市場是巨大的，只要我們放下零和思維，它仍然是每個企業在正常的市場環境中必須關注的市場。以更公平、更開放的態度，促進全球半導體供應鏈多中心分布，促進整個產業鏈的全球合作，建設產業共同未來的社區。

美國很強大，Chip4也很強大。《三國演義》中，劉備有一個精彩的策論:操以急，我以寬；操以暴，我以仁；操以危，我以忠:每次和操相反，事情都能成功。

美國的戰略是聰明和隱藏的，但它的最終目標是優先考慮美國，加強自己，削弱他人，這是無法隱藏的，歐洲和東亞經濟體知道這一點。因此，我們應該做相反的事情，開放封閉，寬容狹隘，互利和自私。首先，我們應該從美國的方法中學習，為國際企業打開大門；第二，我們應該建立更開放和公平的市場；第三，專業應對，支持行業領導者。

吸引國際企業的目的沒有美國那么復雜，我們不求產業爭霸，當然現階段我們也沒有這種能力。我們只要求國際企業繼續投資中國，繼續服務中國供應鏈，然后服務全球，實現雙贏。美國的做法是優先考慮我，中國優先考慮我們，傾聽國際企業的需求，在這個關鍵時刻有同理心，有全球化的概念，拿出最大的勇氣改變，積極，主動邁出一步，伸出合作之手，釋放雙贏的善意，吸引國際企業，領先企業投資中國，與中國合作。我們可以從以下四個方面入手：

第一，市場更開放。我們手頭最大的王牌是市場，可以立竿見影，也是市場。外企最關心的是市場，要把這張牌打得淋漓盡致，火力全開。在這方面，我們應該跟上美國，更加自信。符合條件的外企也可以申請相關項目；帶動力強的外企也可以得到相關支持。

答案是解決中國半導體產業的威脅，美國國會質疑美光和英特爾推出芯片法案的原因。然后美國議員問，為什么不退出中國，在中國設立這么多分支機構，英特爾CEO基辛格回答說，這是我們最大的單一市場和利潤的主要來源。因此，我們應該加大努力，真誠地吸引愿意深化與中國合作的國際企業。一方面，我們可以為我們的供應鏈服務，另一方面，我們也可以制衡美國對中國的非理性政策。

二是拓寬資本市場，吸引外企本土化。國際公司的股權相對分散，經營由管理層而不是股東決定。他們非常重視中短期財務回報。中國資本市場交易活躍，企業估值較高，但優質科技企業數量較少。只要打開窗戶，設定技術和生產能力的相關條件，不僅可以讓國外優質科技企業為中國市場服務，還可以帶動當地產業鏈的發展。因此，我們建議增加國際董事會，吸引合格的國際企業在中國上市，享受國內政策的同等待遇支持。這些世界領先的科技企業基本上在中國有大量的業務。通過在中國上市，他們增強了在中國的粘性，增強了中國資本對他們的發言權，并讓中國投資者分享這些在中國高增長企業的增長紅利。

三、積極支持和吸引領導者。借鑒美國做大做強，支持本土龍頭，吸引海外龍頭。吸引有基礎、愿意深化與中國合作的企業，促進中國企業與全球產業鏈的密切合作，增強市場粘性，創造更多不可替代的因素。同時，半導體產業是一個高度國際化的產業。要走向世界，我們的企業必須以國際企業的高標準和嚴格要求來規范和激勵自己，提高專業水平，實現與國際企業的同質化。

四、加強原創科研和人才培養。技術創新是打破舊格局的最強工具，基礎研究是追趕先進技術不可或缺的基礎。我們已經進入了一個新的全球化階段，挑戰更大。只有注重基礎研究，才能從根本上趕上國際競爭對手。幾十年的經驗告訴我們，市場紅利是吸引外企的最佳梧桐樹。現在要從市場紅利延伸到綜合實力。此外，我國半導體技術人才短缺，人工成本高于臺灣省，與美國相比優勢不大。關于IC業內人士常說工程師，IC”就是“IndiaandChina”。假如我們能培養更多有經驗的工程師，China話語權會越來越強，行業地位會越來越重要。

總結

美國沒有底線，但中國仍有底線：中國市場巨大，資本更加開放；中國供應鏈齊全，效率更高；中國政府善于學習，產業政策更加專業和堅定。結合這些因素，中國仍然是世界上最具吸引力的市場。只要這個繁榮的市場在那里，我們的全球供應鏈就會有障礙。

風雨已來，無需恐懼。只要我們更專業、更國際化，以雙贏的純粹目的，擁抱愿意深入融入中國市場的國際企業，我們就可以打敗那些動機和目的不純粹的商業聯盟。人類歷史上有許多狹隘的利益聯盟，可能是一時興起的，但隨著時間的推移，它們最終消散在漫長的歷史河流中。只有內外并舉，義利雙贏，專業現代商業文明，才能如江東流，萬古奔騰。